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牛年自购超过14亿,基金公司“越跌越买”

发布日期:2022-03-16 21:18    点击次数:98

近日,有公告显示,永赢基金基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心,将于永赢惠添益基金的发行期,即3月8日至3月26日出资5000万元固有资金认购该基金A类份额。

这也是牛年公布的数字中,最大规模的自购之一。此前,还有富国天润回报自购约5000万元。据统计,多家基金公司合计自购超过1.4亿元。

此外,该基金的拟任基金经理、也是永赢基金的副总经理李永兴也自购了100万元。

永赢基金表示,永赢基金对资本市场的中长期投资机会坚定看好,尽管资金面、流动性方面会有变化,但是目前并未达到发生重大变化的临界点。2021年,即便是估值抬升放缓速度,还可以去挣上市公司盈利增长的钱,这是价值投资较好的机会。

李永兴对市场的调整、新基金的建仓方向等发表了最新的观点。

调整空间有限

关于市场近期的波动的原因,李永兴认为,货币政策收紧的风险取决于通货膨胀率的变化;“基金抱团”的风险目前不取决于分子端盈利的风险,更多源自分母端利率上升对于估值上限的影响。从当前通胀数据来看,国内通胀压力还不足以导致货币政策快速转向,但后续通胀压力需要密切关注。从今年以来利率的走势来看,会逐渐开始对股票市场估值的天花板产生影响。目前十年期国债利率上升至3.25%左右的水平,开始逐渐接近过去十年的利率中枢,对于股票市场估值天花板的影响开始逐渐加大。总体上,他认为短期基本面和政策面并未发生本质变化,市场情绪波动较大、恐慌性资金抛售及部分资金被动卖出是导致短期市场持续下跌的主要原因。从基本面角度来看,今年盈利增长的确定性依然较高,一些估值不高且盈利较好的公司经过这一轮调整之后,投资价值依然值得期待;从政策面来看,政府工作报告再度强调保持宏观政策不急转弯,而结合近期央行在公开市场操作来看,依然能看到央行维持流动性“不缺不溢”的操作思路。因此,只要货币政策尚未出现实质性的大幅收紧,从基本面和政策面角度看,市场调整空间就相对有限。市场不会一直上涨,也不会一直下跌,波动才是这个市场的常态。历史表明,资本市场对真正优秀的公司,长期会给予持续不断的奖励。中长期看,依然坚定看好A股市场中长期投资机会。

建仓方向

在货币政策边际收紧、利率上行的情况下,对于新基金的建仓方向,李永兴表示,自己主要是寻找目前估值不算特别贵,同时盈利增长还比较确定的行业和公司,比如顺周期里的上游原材料、出口相关的高端制造业、银行、保险,以及还有较大盈利恢复空间的航空、酒店、旅游等等。

例如,对于出口相关的高端制造业来说,李永兴认为,虽然市场有声音担心出口订单在海外经济复苏后受到影响,但这主要会发生在低端制造业,国内的高端制造业在过去一年进一步提升了研发和技术,劳动生产率大幅提高,甚至有企业已经在海外自建品牌、自建渠道,如果商业模式跑通,出口相关的高端制造业有很大增长空间。

再比如,虽然银行保险不是所有行业里面盈利增长最好的,但却是跟着全社会平均盈利增速同步上升的。无论最终哪个行业的盈利增长好,只要社会总量上升,银行保险的盈利增长都会比较确定。“利率上行会对股票市场的估值天花板产生压制作用,因此,高估值的行业如果盈利不够好的话,可能阶段性存在风险。”

关注科技、新能源汽车行业

对于板块而言,李永兴表示,着眼长期淡化经济周期波动,更多从看产业本身发展来看,在2019年曾做出这样的判断,未来3~5年科技行业、新能源汽车行业将成为中国经济当中最具成长性的两个行业之一。

具体来说,科技行业在经历了上一轮移动互联网景气度三年下降后,在2019年进入了新一轮景气上升周期,虽在2020年因创新中断,包括种种影响,景气度出现了阶段性下滑,但是大的景气生命周期并没有结束。而新能源汽车行业自2019年开始从一轮大周期的底部起来,其产业驱动的逻辑从过去的政策导向变为产品导向,对政策不再有那么高的依赖,而是主要取决于产品本身的好坏,如果未来越来越多车型好、性价比更高的产品出现,新能源汽车行业依然有发展空间。

2020年开始,尤其疫情影响之后,李永兴观察到另一个新的领域在长期来说可能是有发展机会的——中国的高端制造业。由于疫情对海外影响较大,海外许多制造业企业停工停产,企业盈利受损。而在这段期间,国内的高端制造企业在不断发展,若能将技术能力进一步提升、成本进一步下降,未来有很大的发展空间,这个领域值得长期去关注。





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